Hasta ayer, el precio de SQM-A se ubicaba en $29.800, valorizando el remate en US$75 millones
Se trata de una de las mayores especulaciones del mercado tras conocerse un remate de 1.500.000 acciones correspondientes a la serie A de SQM, cifra que se acerca a lo que en suma tienen las sociedades Kochi y Kowa Co. La información de la subasta se produjo al día siguiente de que Calichera –sociedad controlada por Ponce y a través de la cual participa en SQM– pusiera fin al pacto de actuación conjunta con la firma japonesa. Otros creen que no está Kowa detrás del remate, sino Nutrien, que buscaría darle presencia bursátil al papel.
Fue en 1987 que Kowa entró a SQM, invirtiendo US$5 millones. Un monto que con el paso del tiempo cobró relevancia, pues, ya con el 2,3% de la propiedad de la compañía, en 2006 la enigmática sociedad japonesa se transformó en la compañera de Julio Ponce para controlar a piacere la minera no metálica, mediante un pacto de actuación conjunta que le permitió al controvertido empresario ganarles la pelea por el control de SQM a los canadienses de Potash Corp (hoy Nutrien).
Un asunto que definitivamente parece quedar sepultado en el pasado, luego de que este lunes Pampa Calichera –firma controlada por Ponce y a través de la cual participa en SQM– y Kowa Company pusieran fin a dicho pacto, acogiéndose a los compromisos que la primera suscribió con la Corporación de Fomento de la Producción (Corfo), para cerrar el espinudo conflicto que generaron los incumplimientos en los contratos de arriendo en el Salar de Atacama.
Es en este contexto que el mercado da por seguro que Kowa está iniciando su salida de la empresa, a poco más de 30 años de su ingreso. Esto, una que ayer se conociera un remate por 1.500.000 acciones correspondientes a la serie A de SQM, la cual es de escasa presencia bursátil, pero que goza de poder político dentro de la firma.
Desde el mercado afirman que detrás del remate, inscrito por Banchile, estaría la sociedad japonesa, la que no tendría incentivos para mantenerse dentro de la propiedad de SQM.
De hecho, la corredora Renta 4 sostuvo ayer, en un informe, que «estimamos que esta oferta secundaria correspondería a la liquidación de acciones serie A pertenecientes al Grupo Kowa».
La hipótesis tiene como base la distribución de Kowa en la propiedad de SQM, la que es ejercida a través de cuatro sociedades. Precisamente Kowa Co. Ltd. y Kochi S.A. tienen en conjunto poco más de 1,5 millones de acciones de la serie A de la compañía. El resto de su propiedad está repartida en Inversiones La Esperanza Chile, dueña de 3,7 millones de títulos, e Inversiones La Esperanza Delaware, poseedora de una parte marginal de 227 mil papeles.
Por años que el mercado ha visto en Kowa cierto misterio, considerando su alto poder en SQM a pesar de poseer una parte marginal de la compañía. Un reportaje de la revista Capital, en octubre pasado, decía que la empresa tiene ventas anuales por US$3.500 millones y más de 6 mil empleados con 84 subsidiarias en el mundo. Además de ser parte del pacto controlador con SQM, se encargaba de distribuir el litio extraído por la minera en el mercado asiático.
Hasta ayer, el precio de SQM-A se ubicaba en $29.800, valorizando el remate en US$75 millones, el cual será subastado este viernes.
Las condiciones de dicho remate, sin embargo, para algunos permiten descartar que se trate de una salida de Kowa, considerando que la subasta impide la participación de las sociedades de Ponce.
«Dadas las restricciones legales que se han impuesto a la matriz del vendedor en jurisdicciones que rigen sus operaciones, esta subasta y libro de órdenes está abierta a todo accionista que sea titular de menos del 5% de las acciones en que se divide el capital social de SQM. Sin embargo, no puede participar en ésta ningún accionista, que teniendo menos del 5% de las acciones de la sociedad llegue a tener directa o indirectamente 5% o más de ellas como resultado de habérsele adjudicado una o más de las acciones en esta subasta e inmediatamente a continuación suya», establece una de las condiciones del remate.
Así, los accionistas que no pueden participar de la operación son SQYA, Inversiones SQ, Norte Grande, Oro Blanco, Pampa Calichera, Inversiones Global Mining, Nitratos de Chile y Potasios de Chile, todas empresas relacionadas con Ponce.
Con ese elemento, desde el mercado no descartan que el vendedor sea Nutrien (ex Potash) –firma que está en proceso de enajenar su 32% en la minera–, considerando que la operación les otorga a estas acciones presencia bursátil, pudiendo acogerse al beneficio de exención de impuestos a la ganancia de capital.
