La OCDE advierte de que los niveles «históricamente» elevados de la deuda privada en muchos países miembros, así como en algunas economías emergentes, y en particular en China, entrañan una serie de riesgos de choques financieros, pero también de una reducción del crecimiento a medio plazo.
En un informe publicado hoy, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) señala que esa situación no tiene por qué dar lugar de forma necesaria a inestabilidad, pero constituye una amenaza si las condiciones financieras se tensan.
En el caso de los hogares endeudados, la vulnerabilidad puede venir sobre todo de un revés en los precios de la vivienda, que están en el origen de gran parte de sus créditos.
En el caso de las empresas, unos números rojos muy altos son susceptibles de dar lugar a una caída de su productividad.
Los autores del estudio constatan que en la mayoría de los países miembros de la OCDE la deuda de las compañías no financieras en términos de producto interior bruto (PIB) creció a mediados de la pasada década y, después de marcar un pico al comienzo de la crisis (un 138,2 % en 2009), se ha mantenido prácticamente estable desde entonces (un 136,1 % en 2015, el último dato disponible).
En el caso de los particulares, el endeudamiento de las familias ha seguido una tendencia similar, al subir hasta un 140 % del PIB de media en 2010. Desde entonces, apenas ha caído al 138,6 % en 2015.
La situación es muy diferente según los países, y en el caso de la deuda corporativa, los porcentajes más elevados en 2015 se daban en Bélgica (209 % del PIB), Irlanda (200 %), Noruega (189 %), Portugal (181 %) y Suecia (179 %).
Por lo que respecta a la de las familias, los máximos se registraban en Dinamarca (290 % del PIB), Holanda (270 %), Noruega (230 %), Austria (211 %) y Suiza (211 %).
España se colocaba en una posición media, con una deuda corporativa equivalente al 138 % del PIB y un 122 % en lo que se refiere a la deuda de las familias.
El elemento más significativo referido a España es que se trata del país en el que más ha bajado, con diferencia, el porcentaje de deuda corporativa entre 2005 y 2016, en concreto 21,9 puntos de PIB hasta el 138 %.
Los otros Estados en los que también ha habido un desendeudamiento en ese periodo en términos relativos son Israel (11 puntos porcentuales menos, al 74,7 % del PIB), Eslovenia (un 9,6 puntos hasta el 98,6 %), Holanda (un 7,7 puntos hasta el 141,5 %), Reino Unido (5,8 puntos al 126,3 %), Japón (2,9 puntos al 153,8 %), y Alemania (2,4 puntos al 94 %).
Por el contrario, los mayores ascensos se han dado en Bélgica (55,8 puntos al 209,3 % del PIB), Canadá (48,4 puntos al 162,5 %) y Dinamarca (38 puntos al 142,9 %).
