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Banco Estado, Itaú-CorpBanca y Bci son los bancos chilenos expuestos

Hace una semana Aes Gener omitió informar a la SVS que cancelación de contrato con CNM gatillaba default técnico para Alto Maipo

por Iván Weissman

2 agosto, 2017

Hace una semana Aes Gener omitió informar a la SVS  que cancelación de contrato con CNM gatillaba default técnico para Alto Maipo

El regulador ofició a la empresa el 21 de julio pasado a raíz del reportaje que publicó El Mostrador Mercados a fines de junio, que reveló que la banca había congelado el financiamiento de Alto Maipo producto de la cancelación del contrato entre Aes Gener y CNM, el consorcio europeo que era el principal contratista de la iniciativa. Tres días después, en su respuesta a la superintendencia, la compañía solo confirmó haber puesto término al contrato. Asimismo, había dicho que estaba en conversaciones para encontrar un contratista que reemplace a CNM y reestructurar el contrato en cuestión. En su carta al regulador, la firma solamente admitió que esto podría generar costos adicionales al proyecto y reveló que, debido a estos problemas, los bancos y financistas del proyecto los habían citado a reunión. Pero lo que Aes Gener no informó es que cancelar el contrato significaba un evento de default técnico para el proyecto. Esto solo lo informó al regulador este lunes y la respuesta del mercado fue de un malestar generalizado. Los papeles fueron duramente castigados en bolsa y Moody´s rebajó la perspectiva de la deuda de Aes Gener a “negativa”. Hay duras críticas a la falta de transparencia de la empresa y serias dudas acerca de la viabilidad del proyecto.

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El 27 de junio El Mostrador Mercados reveló que el polémico proyecto de Alto Maipo estaba en jaque.

Ese reportaje informaba que la banca había congelado el financiamiento del proyecto tras el quiebre entre AES Gener y CNM, el principal contratista de la iniciativa. A raíz del quiebre, el vicepresidente de Finanzas de AES Gener, Ricardo Falú, tuvo que salir a dar explicaciones a los bancos e instituciones que están financiando el proyecto. A ellos les explicó las ramificaciones del quiebre con el consorcio ítalo-germano y les informó que la nueva situación implicaría nuevos sobrecostos de entre 20 y 40 millones de dólares.

Este lunes la compañía confirmó lo revelado por nuestro reportaje e informó que, debido a la cancelación del contrato, Alto Maipo declaró un default técnico y potenciales nuevos sobrecostos. Esto significa que los bancos congelaron financiamiento hasta que esta situación no se regularice. Además advirtió que pone en duda la viabilidad del proyecto a largo plazo. También informó que la deuda financiera de Alto Maipo asciende a US$ 613 millones y, mientras este escenario continúe presente, deberá ser presentada como deuda corriente en los estados financieros.

Lo que no se sabía hasta ahora es que el 21 de julio, producto de nuestro reportaje, el regulador ofició a la firma para que aclarara lo revelado por este medio.

En el oficio, la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) específicamente cita el artículo y solicita a Gener “informar sobre la veracidad de la información", y particularmente si dicho término de contrato es efectivo “y de ser así, indicar la instancia en que se encontraría”. Pide que explique las implicancias del término del contrato, “respecto del potencial impacto operacional en la sociedad, modificaciones de plazos en el proyecto, forma de financiación de los eventuales sobrecostos y cambios en las condiciones establecidas por los bancos que financian la obra”; y "cualquier otro antecedente que contribuya a una mejor comprensión de la información en comento”.

La respuesta a la SVS la hizo tres días después de recibir el oficio. En ella, la empresa solo confirmó haber puesto término al contrato. Asimismo, que estaba en conversaciones para encontrar un contratista que reemplace a CNM y reestructurar el contrato en cuestión.

En su carta al regulador, la compañía solamente admitió que esto podría generar costos adicionales al proyecto y reveló que, a raíz de estos problemas, los bancos y financistas de la iniciativa los habían citado a reunión. Pero Aes Gener no informó que cancelar el contrato podría significar un evento de default técnico para el proyecto. Hasta ahora se ha completado el 54% del mismo.

Esto solo lo reveló al regulador en el hecho esencial que presentó este lunes y la respuesta del mercado fue de un malestar generalizado.

Dura reacción en bolsa

Los papeles fueron duramente castigados en bolsa y Moody´s rebajó la perspectiva de la deuda de Aes Gener a “negativa”.

Las acciones descendieron casi 7% y fueron las que más cayeron en el IPSA. De acuerdo a un análisis de Bloomberg, los papeles han perdido un 28 por ciento en el último año, más que cualquier otra empresa de generación en la región, que en promedio han ganado 36 por ciento en el mismo período. Los bonos en dólares de la compañía que vencen en 2025 también recibieron un golpe, con los rendimientos subiendo 6 puntos básicos a 4,59%.

Hay duras críticas a la falta de transparencia de la firma y serias dudas acerca de la viabilidad del proyecto. Más de un operador del mercado apuntó a que el stock de ventas cortas de las acciones aumentó en 25% en las últimas semanas de julio y se preguntan si la SVS lo va a investigar.

“La SVS, en su rol fiscalizador del mercado de valores, se encuentra monitoreando permanentemente todos los movimientos accionarios que se producen ante situaciones tales como noticias o hechos relevantes, pero mantiene reserva sobre las diligencias y/o procedimientos que realiza como parte de su rol fiscalizador del mercado”, fue la respuesta del regulador.

Gener no ha querido decir nada más que lo que informó a través del referido hecho esencial del lunes.

Bancos expuestos

A marzo de este año, el valor libro de los activos de Alto Maipo llegaban a US$ 1.200 millones. Gener ha invertido US$ 536 millones y está comprometida a inyectar US$ 83 millones adicionales.

El financiamiento original fue estructurado bajo la forma de un Financiamiento de Proyecto otorgado a un plazo de 20 años por un sindicato de bancos multilaterales y otros comerciales, nacionales y extranjeros.

Los bancos chilenos expuestos son Banco Estado, Itaú CorpBanca y Bci.

La reestructuración que se acordó a principios de año significó nuevos créditos a 22 años, pero con nuevas garantías y derivó también en una modificación de tasas de interés con los bancos BCI e Itaú CorpBanca.

Caber recordar que en enero de este año el Grupo Luksic selló su salida de la polémica iniciativa, donde asumió una pérdida de casi US$ 380 millones. El acuerdo permitió que se acceda a financiar los entre US$ 200 y US$ 400 millones extras que se necesitan para terminar Alto Maipo. Ahora hay que sumarle los entre 20 y 40 millones adicionales que significa el quiebre con CNM.

Al mismo tiempo que se firmó la salida de Luksic, se confirmó el ingreso de Strabag, constructora austriaca, como nuevo socio minoritario del mismo, con un casi 7% de la propiedad.

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